Центробанк РФ снова снизил ключевую ставку, но опять минимально

На состоявшемся сегодня, 24-го июля, заседании Совет директоров Банка России принял решение снова снизить ключевую ставку, но сделать это минимально — на 25 б.п., до 14% годовых. Как отмечается в сообщении пресс-службы Центробанка РФ, более плавное снижение ключевой ставки вызвано временным сокращением производства топлива в России, которое привело к росту цен и ускорению общей инфляции, и более высоким первичным дефицитом бюджета. В среднесрочной перспективе проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными, из-за чего денежно-кредитная политика все так же будет оставаться жесткой, но уже умеренно жесткой.

«Совет директоров Банка России 24-го июля 2026-го года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14% годовых», — говорится в опубликованном пресс-релизе.

В нем уточняется, что более плавное снижение ключевой ставки требуется «с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте».

Так, по состоянию на 20-е июля годовая инфляция достигла 5,9%, а по прогнозу Банка России, по итогам 2026-го года из-за значимого роста цен на топливо она сложится в диапазоне 6-7%, в то время как целевым является значение в 4%.

Правда, оценка устойчивой инфляции в пересчете на год все равно остается на уровне 4-5%.

Что касается бюджетной политики, влияющей на темпы снижения ключевой ставки, то многое будет зависеть от новых бюджетных проектировок на среднесрочный период, которые Правительство РФ должно внести на рассмотрение Государственной Думы. «Если они будут предполагать более высокий структурный первичный дефицит бюджета, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика, чем в текущем базовом сценарии», — подчеркивается в релизе.

При этом на данный момент денежно-кредитные условия характеризуются как умеренно жесткие. Процентные ставки в большинстве сегментов финансового рынка выросли. В корпоративном сегменте кредитная активность в июне замедлилась, а в розничном, наоборот, наблюдается рост.

«Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий», — отметили в пресс-службе.

В целом же, на среднесрочном горизонте проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными. К проинфляционным рискам относится ситуация на внутреннем топливном рынке, высокие инфляционные ожидания и рост ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности.

Базовый сценарий Центробанка предполагает в 2026-м году среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5-14,6%, а в 2027-м году — в диапазоне 10,5-12,5%.

Следующее заседание правления Банка России по ключевой ставке запланировано на 11-е сентября 2026-го года.