Банк России продолжил снижение ключевой ставки, но в этот раз всего на 0,25%

Несмотря на то что текущий рост цен в апреле-мае существенно замедлился и годовая инфляция стабильно приближается к целевым показателям, в пятницу, 19-го июня, Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку всего на 25 б.п., до 14,25% годовых. Как пояснили в пресс-службе регулятора, пересмотреть базовый сценарий пришлось на фоне большего, чем ожидалось, дефицита бюджета. Дополнительным проинфляционным фактором также стало снижение производства моторного топлива. Следующее заседание по вопросу ключевой ставки намечено на 24-е июля.

В Банке России отмечают, что устойчивый рост цен в последние месяцы несколько снизился, однако в пересчете на год в целом остается в диапазоне 4-5%. По состоянию на 15-е июня годовая инфляция достигла 5,6%. При этом в апреле-мае текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился до 2,1% после 8,7% в I квартале 2026-го года. Аналогичный показатель базовой инфляции составил в среднем 4,2% против 6,2% в предыдущем квартале.

На ценовую динамику в этот период значимо влияли волатильные позиции, в июне они могут привести к ускорению текущих темпов роста цен, подчеркивают в Центробанке РФ.

В целом же, по действующему пока прогнозу, в 2026-м году годовая инфляция снизится до 4,5-5,5%. Во втором полугодии она сложится вблизи 4%, а в 2027-м году и далее будет находиться на целевом уровне в 4%.

Денежно-кредитные условия продолжили смягчаться, однако все равно остаются жесткими, добавляют в Банке России.

Процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. При этом наблюдался рост средне- и долгосрочных доходностей ОФЗ. По оценкам регулятора, это не является признаком ужесточения денежно-кредитных условий, а прежде всего связано с неопределенностью относительно будущих бюджетных проектировок.

Именно бюджетный фактор регулятор и выделяет в качестве значимых рисков. «Сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029-го года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии», — поясняют в Банке России.

К проинфляционным рискам, которые по-прежнему преобладают над дезинфляционными, также относят высокие инфляционные ожидания, длительный период роста зарплат темпами выше роста производительности труда, ухудшение перспектив мировой экономики и рост ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности.

Дополнительным фактором в этом раз стало вынужденное снижение производства моторного топлива.

Следующее заседание по вопросу ключевой ставки запланировано на 24-е июля.

«Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий», — подчеркивается в сообщении пресс-службы.